Mutlak Getiriden Kaçan Büyük Balık

New York’taki Sotheby’s müzayede salonunda 100-150 bin dolara alıcı bulması umulan bir şirket sözleşmesi açık artırmada bir koleksiyoncu tarafından 1.6 milyon dolara satın alınır. 

Sözleşmeyi değerli kılan altında Apple’ı kuran 3 ortağın Stephen (Steve) P. Jobs, Stephen G. Wozniak ve Ronald (Ron) G. Wayne’in imzalarının olmasıdır.

Jobs ve Wozniak biliniyor olsa da Ron Wayne, efsanevi teknoloji şirketi Apple’ın üçüncü ve “bahtsız” ortağıdır.

Apple’ın kuruluşuyla ilgili hukuki süreçleri yürüten, şirket sözleşmesini hazırlayan, hatta şirketin ilk logosunu (ağacın altına oturmuş, başına elma düşmesini bekleyen Newton’u sembolize eden) tasarlayan Wayne’ın şirkette yüzde 10 hissesi vardır. Ancak Wayne, şirketi kurduktan sadece 12 gün sonra hissesini 800 dolara iki genç ortağına satarak eski, maaşlı işine döner.

Düşünemeyeceği kadar büyük bir getiri sağlayacak olan yatırımı Wayne’in elinin tersiyle ittiğini söylemek yanlış olmayacaktır çünkü bugünkü piyasa değeri yaklaşık 200 milyar doların üzerinde olan bir şirketten bahsediyoruz.

***

Mutlak getirili fonlar, genel piyasa performansından bağımsız olarak belirli bir süre boyunca pozitif bir yatırım getirisi (ROI) elde etmeye çalışır. Bu fonlar hedeflerine ulaşmak için çeşitli stratejiler ve araçlar kullanır, bu da onları bir karşılaştırma endeksinden daha iyi performans göstermeyi amaçlayan geleneksel fonlardan ayırmaktadır.

Tutarlı pozitif getiri elde etmeyi amaçlayan bu fonlar uzun/kısa pozisyonlar, türevler, arbitraj vb. yatırım stratejilerini kullanarak ve çok çeşitli varlık sınıflarına yatırım yaparak ana paranın korunmasına ve riskin minimize edilmesine odaklanmaktadır. Getiriler de bir karşılaştırma endeksine göre değil, mutlak olarak ölçülür.

Piyasanın yönünden bağımsız olarak kar elde etmeyi amaçlayan, kayıplarını en aza indirmek isteyen, portföylerini geleneksel olmayan stratejilerle çeşitlendirmek isteyen yatırımcılar için iyi bir alternatif olan bu fonlar aynı zamanda “hedef getiri fonu” olarak da anılmaktadır. 

***

Bu noktada kurucusu ve yöneticisi olduğumuz İstatistiksel Arbitraj Serbest (TL) Fonu (BVZ) için de bir başlık açmak gerekiyor:

BVZ fonu, kullanmakta olduğu çeşitli yapay zekâ algoritmaları ile piyasalarda oluşan yatırımcı hareketlerini takip ederek sahip olduğu yüksek hızda işlem yapma teknolojisi ile spot ve vadeli piyasalarda oluşan arbitraj fırsatlarını değerlendirerek mevduatın üstünde getiri elde etmeyi hedeflemektedir. 

Fon gün sonunda açık pozisyon taşımadığı için spot ve vadeli piyasalardaki fiyat risklerini minimize etmektedir. BVZ, mutlak getiri hedefi olan bir fon olup mevduat alternatifi finansal bir üründür. Getirisi, mevduat eşleniğinin üzerinde olup; risk değeri genelde likit fonların risk değerinin altındadır. Kısa vadede mevduat üstünde getiri elde etmek isteyen tüm yatırımcılar için uygundur.

***

Yazının başındaki hikâyeye tekrar dönecek olursak, böylesi büyük balığı kaçıran birinin müzayedede 1.6 milyon dolara satılan sözleşme ile “teselli ikramiyesi” kazandığını düşünebilirsiniz ama değil…

İki efsane Steve’in imzasını taşıyan Apple’ın kuruluş sözleşmesini, Wayne 1990’ların ortasında birkaç bin dolara bir koleksiyoncuya satar. 

Ali Orhan Yalcinkaya, PhD