Dalgalı Piyasalarda Avantaj: BV Portföy Arbitraj Fonunun (BVZ) Stratejisi

Özellikle, faize duyarlı yatırımların ön plana çıktığı ve borsaların dalgalı olduğu dönemlerde hisse senedi – türev araç üzerine arbitraj işlemleri yapan fonların ön plana çıktığını görüyoruz. Peki arbitraj fonları neden borsanın dalgalı hatta negatif getirili olduğu dönemlerde diğer fonlara oranla - göreceli olarak - daha iyi getiri sağlıyorlar? Bu soruya yanıt verebilmek için öncelikle bazı kavramlara hâkim olmakta fayda var. Arbitraj nedir, arbitraj fonu nedir, arbitraj fonlarının yönetim stratejileri, avantaj ve dezavantajları nelerdir bu yazımızda kısaca bunlardan bahsedeceğiz. 

Arbitraj, finansal bir ürünün, farklı piyasalarda aynı anda oluşan fiyatları arasında fark olması durumunda karşımıza çıkar. Finansal ürünün bir piyasada ucuz olması durumunda o piyasadan alınıp, pahalı olan diğer piyasada satılması şeklinde ifade edilebilir. Örneğin, bir vadeli sözleşmenin mevcut fiyatı ile teorik olarak olması gereken fiyat seviyesinde farklılık bize arbitraj imkânı tanır.  Farklı piyasalardaki fiyat anomalilerini fırsata çevirerek kar elde etmek isteyen yatırımcılar için arbitraj uygun bir yöntemdir ve risk düzeyi azdır. Ancak arbitraj imkânı çok kısa sürelidir, bu yüzden arbitraj yaparken hızlı analiz edip işlem yapmak ve kar elde etmek çok kolay olmamakla birlikte, kritiktir. 

Arbitraj işlemleri doğası gereği bir alış ve satış işlemini bir arada içerdiği için (hisse senedi ile türev araç da aynı şekildedir) fonun risk düzeyi düşük seviyelerde kalmaktadır. Açık pozisyon ve/veya tek yönlü pozisyonun tek başına fon portföyünde yer almamasından dolayı risk yönetimi açısından düşük kayıp riski oluşturmaktadır. 

Arbitraj Fonlarının stratejileri, avantaj ve dezavantajları nelerdir?

Arbitraj fonları, piyasa koşullarından bağımsız olarak hareket ederler ve piyasa yönünden bağımsız fiyat anomalilerinden yararlanarak getiri elde ederler. Bu nedenle genellikle arbitraj fonları düşük riskli fonlardır. Yukarıda bahsettiğimiz gibi piyasalar arası fiyat farklarını fark etmek, analizini yapmak, karar vermek ve işleme almak sonucunda kar elde etmek hız gerektirir. Günümüzde kullanılan istatistiksel arbitraj, gelişmiş algoritmalar ve makine öğrenimi teknikleri kullanarak finansal verileri analiz eden bir stratejidir. İstatistiksel arbitraj, gelişmiş teknolojilerin kullanıldığı karmaşık sayısal teknikleri içeren bilgisayar modellerini kapsar. Bu strateji, fiyatların normalden sapmalarını tespit ederek, bu sapmalardan kaynaklanan risksiz kar fırsatlarını belirler. 

Arbitraj fonlarında, otomatik algoritmaların arbitraj fırsatlarını değerlendirilerek getiri sağlanması hedeflenmektedir. Özellikle türev ürünlerin fiyatlanmasındaki tutarsızlıkları hedef alınır. İşlemler genellikle eş zamanlı olarak alım ve satım pozisyonlarını içerir. Bu modeller belirli finansal veriler ile karşılaştığında alım veya satım sinyalleri verir.  Aynı zamanda, arbitraj fonları portföy çeşitliliğini artırarak genel yatırım risklerini de azaltırlar. Böylece, piyasadaki dalgalanmalardan etkilenmek istemeyen, risk iştahı düşük yatırımcılar için de yatırım alternatifi olarak görülür. Ancak piyasaların doğru fiyatlandığı zamanlarda arbitraj fırsatı yakalanamayabilir. Böyle zamanlarda fon, yatırımlarını likit enstrümanlara da yapabilir.

BV Portföy İstatistiksel Arbitraj Fonu (BVZ)

BV Portföy İstatistiksel Arbitraj Fonunun (BVZ), mevduat ve Para Piyasası Fonlarına alternatif olarak geliştirilmiştir. 

Fon’un ana yatırım stratejisi mevduat getirisi üzerinde getiri sağlamaktır. Yatırım fonları arasında da mevduat benzeri enstrüman olarak para piyasası fonları karşılaştırmaya söz konusu olabilir.

Yukarıda da bahsettiğimiz üzere arbitraj fırsatı yaratan fiyat anomalilerini yakalayıp işlem yapmak için yüksek hızlı teknolojiye ihtiyaç vardır. BV Portföy İstatistiksel Arbitraj Fonunun (BVZ) yönetimindeki en kritik noktalardan biri kullanılan teknolojiler sayesinde piyasaları mikro saniyeler içinde analiz etmesi, strateji oluşturması ve bu stratejiye göre pozisyon alması ve sonrasında da alınan pozisyondan karlı çıkabilmesidir. Piyasa risklerinin gün sonunda hedge edildiği ve mevduat benzeri risk yapısı ile mevduat üstü getiri imkânı sağlıyor oluşu dikkat çekici yanıdır. 

BV Portföy İstatistiksel Arbitraj Fonu’nun para piyasası fonlarına göre getirisi aşağıdadır: 

Grafik 1: BVZ ve Para Piyasası Fonları Ortalama Getirileri (Haftalık)

Unutulmamalıdır ki, arbitraj fonları diğer fonlarda olduğu gibi bir öngörü çerçevesinde yönetilir, bu sebeple öngörüler gerçekleşmediği takdirde kayıpların meydana gelmesi muhtemeldir. Arbitraj, teoride risksiz bir işlem olsa da pratiğe dökülmesi bahsedildiği kadar kolay değildir, bu sebeple bireysel olarak hızlı bir teknoloji kullanmıyorsanız arbitraj fırsatlarını yakalamak oldukça zordur. 

BV Portföy Yönetimi A.Ş.’nin yönettiği İstatistiksel Arbitraj Serbest (TL) Fonu (BVZ), kullanmakta olduğu çeşitli yapay zekâ algoritmaları ile piyasalarda oluşan yatırımcı hareketlerini takip ederek, yüksek hızda işlem yapma teknolojisi sayesinde spot ve vadeli piyasalardaki arbitraj fırsatlarını değerlendirerek mevduatın üstünde getiri sağlamayı hedeflemektedir. Orta ve uzun vadeli mevduat yatırımları yapan, mevduatın üzerinde getiri beklentisi olan bireysel ve kurumsal nitelikli yatırımcılar için uygun bir yatırım enstrümanıdır. Gerçek kişiler için %10 stopaj, tüzel kişiler için %0 stopaj uygulanmakta olup kurumlar vergisine tabidir. Ayrıca, fonun Ekim 2024 itibariyle risk seviyesi 2’dir.

Fon, gün sonunda açık pozisyon taşımadığı için spot ve vadeli piyasalardaki fiyat risklerini minimize ederken, kısa vadede mevduatın üzerinde getiri elde etmek isteyen yatırımcılar için güvenli bir seçenek sunmaktadır.

Portföyünüzü doğru şekilde çeşitlendirmek, BV Portföy'ün yatırım fonları hakkında daha fazla bilgi almak ve size en uygun fonları belirlemek için bizimle iletişime geçebilirsiniz.

Yatırımlarınızı güvenle yönetmenin, portföyünüzü çeşitlendirmenin ve riskleri minimize etmenin en etkili yolu, BV Portföy'ün uzmanlığı ile mümkün.

• Daha fazla bilgi için bize her zaman ulaşabilirsiniz; www.bvportfoy.com 
• Yatırım yapmak için bizimle iletişime geçin: fonal@bvportfoy.com